● news.bsdnet.hu

Hosszú ideig a hazai gazdasági élet szereplői között evidencia volt, hogy a forint csak gyengülni tud. Sokakat még a 2025-ös erősödés sem ingatott meg ebben a hitben, a tavalyi évet többen csak anomáliaként kezelték. Az elmúlt hetekben viszont egyre többek fejébe szöget üthetett a gondolat: egy új, hosszabb távú erősödő trendet látunk kibontakozni a szemünk előtt? Ezzel párhuzamosan pedig az elemzőknek a „meddig gyengül még a forint” kérdések helyett a „meddig erősödik a forint” kérdéscunamival kell megküzdeniük. // Visszatért a CIB Bankkal közös, makrogazdasági és tőkepiaci elemzéseket közlő havi hírlevelünk, a Macroscope! Figyelem, spoiler! Rövid távon nem valószínű a rali folytatódása, hosszabb távon viszont – ha hiszünk abban, hogy a gazdaság újra felzárkózó pályára áll, sőt, egy évtizeden belül az euróövezet tagjává válik –, meg kell barátkoznunk a forint trendszerű, fokozatos felértékelődésével. 2025-ben az EUR/HUF keresztárfolyam az év eleji 410-415-ös sávból az év végére több mint 7%-kal, 385 körüli szintre esett vissza. A dollár gyengülése általánosságban segítette a feltörekvő piacokat, míg a forint erősödését támogató legfontosabb belső tényező az MNB szigorú monetáris politikája volt. Az EU legmagasabb kamatlába pedig a befektetők kedvencévé tette a forintot. Az MNB vezetésében tavaly tavasszal történt váltás egy árfolyam-rezsimváltást is magával hozott. A hosszú ideje fennálló, a forint folyamatos nominális leértékelődését előtérbe helyező gazdaságpolitikát az árfolyam stabilitását középpontba helyező hozzáállás váltotta fel. Az idei év elején a választási eredménnyel kapcsolatos pozitív várakozások a továbbra is magas kamatkülönbözettel megtámogatva további nominális felértékelődést okoztak, majd a választási eredmények még egy újabb lökést adtak az erősödésnek. Az EUR/HUF keresztárfolyam április közepén a 360-as szinttel kacérkodott, ami 2025 elejéhez képest több mint 13%-os felértékelődés. Itt azonban megtorpant a lendület, április közepe óta az EUR/HUF kurzus egy szűk, kevéssel 360 feletti sávban ingadozik. A nagy kérdés: ha ebből a sávból kitör az árfolyam, újra gyengülni, vagy éppen tovább erősödni fog devizánk? Ha ilyen finomhangolással kezdődik a rendszerváltás, ha ilyen egyéni és kollektív jelentőségű, egyszerre szimbolikus és konkrét döntésekkel, akkor az azt igazolja, hogy a politikai tudatosság erős. Olyan erős és következetes, amilyenre az elmúlt évtizedekben (évszázadban) nem volt példa.