● news.bsdnet.hu

A Hormuzi-szoros újranyitása lenyomta az olajárakat, a befektetők pedig tömegesen játszanak további esésre. A piac azonban veszélyesen egyoldalúvá vált, ami akár gyors és éles drágulást is előidézhet. Alig néhány hónap alatt gyökeresen átalakult az olajpiaci hangulat. Míg az iráni konfliktus és a Hormuzi-szoros lezárása idején még extrém, akár 150–200 dolláros árakat sem tartottak kizártnak, mostanra az ellenkező irányba billent a mérleg. A szoros megnyitásával újra megindult a szállítás, a Perzsa-öbölből érkező többletkínálat pedig lefelé nyomta a jegyzéseket: a Brent ára már a 70 dolláros szint közelében jár. A befektetők reakciója látványos: rekordközeli szintre emelkedett azoknak a pozícióknak a száma, amelyek az árak csökkenésére építenek. Ezzel párhuzamosan az emelkedésre játszó befektetések drámai mértékben visszaestek, historikus mélypont közelébe kerülve. A piaci szereplők tehát szinte egyhangúlag az olaj további olcsóbbodására számítanak, olvasható a portfolio.hu elemzésében. A kínálati oldalon valóban kedvező fejlemények látszanak. A hajóforgalom élénkül, és nemcsak a hivatalosan követett tankerek jelennek meg nagy számban: sok szállítmány rejtve, kikapcsolt jeladókkal halad át a térségen. Ugyanakkor a közelmúlt sokkját a világ részben tartalékai felélésével és Kína alkalmazkodásával vészelte át, ami nem feltétlenül fenntartható hosszú távon. A jelenlegi helyzet legnagyobb kockázata éppen a szélsőséges egyoldalúság. Amíg az alapok nem változnak, az árcsökkenés logikus forgatókönyv maradhat. Ha azonban akár kisebb zavar lép fel – például lassabban tér vissza a kínálat, nő a geopolitikai feszültség, csökkennek az amerikai készletek, vagy újra erősödik a kínai kereslet –, a piaci egyensúly gyorsan felborulhat. Ilyen esetben a láncreakció indulhat el: az esésre játszó befektetők kénytelenek visszavásárolni az olajat, ami hirtelen keresletnövekedést és meredek áremelkedést hozhat. Minél zsúfoltabb ez az oldal, minél egyoldalúbb a piac, annál könnyebben válhat ez a folyamat önmagát erősítővé. Az olajpiac így paradox helyzetbe került: miközben a jelenlegi folyamatok inkább alacsonyabb árakat indokolnak, a befektetői várakozások olyan mértékben egyoldalúak, hogy már egy kisebb fordulat is aránytalanul nagy ármozgást válthat ki. A kérdés már nem csak az, merre tart az olaj, hanem az is, mi történik, ha a tömeg egyszerre akar irányt váltani?