● news.bsdnet.hu

Valóságos hullámvasúton ülnek idén az aranybefektetők. Az Equilor Befektetési Zrt. Befektetési körképe szerint a januárig tartó spekulatív ralit gyors és jelentős korrekció követte: az arany árfolyama az 5600 dolláros csúcsról közel 30 százalékot zuhant . Augusztus elején azonban sikerült áttörni a hónapok óta tartó csökkenő trendet, majd ismét gyors emelkedés kezdődött. A fordulatot két tényező is segítette. Egyrészt újra megindult a tőkebeáramlás az aranyba fektető ETF-ekbe, másrészt a dollár gyengülése is kedvezett a nemesfémnek. Az arany egyik legerősebb támasza továbbra is a világ jegybankjainak kereslete. Az Equilor által ismertetett adatok szerint csak 2026 második negyedévében nettó 289 tonna aranyat vásároltak a központi bankok . A folyamat ráadásul folytatódhat. A tartalékkezelők arra számítanak, hogy a következő 12 hónapban tovább emelkedik a globális jegybanki aranytartalék. Az arany mellett szól az Egyesült Államok költségvetési helyzete is. A magas deficit és az emelkedő államadósság erősítheti a nemesfém hagyományos menedékeszköz-szerepét. Az Equilor külön is jelentős fiskális kockázatokat azonosított az amerikai gazdaságban: várakozásuk szerint már idén a GDP 3,3 százalékát tehetik ki az Egyesült Államok kamatkiadásai. Az amerikai költségvetés körüli bizonytalanság azért különösen fontos az arany szempontjából, mert a befektetők egy része éppen akkor fordul a nemesfém felé, amikor a hagyományosan biztonságosnak tekintett pénzügyi eszközök körül növekszik a bizonytalanság. A kép ugyanakkor korántsem egyirányú. Az Equilor szerint a Fed kamatemelései jelentős kockázatot jelentenek az arany számára . Ha tovább emelkednek a reálhozamok, az csökkentheti a kamatot nem fizető nemesfém vonzerejét. Ez most nem csupán elméleti veszély. A közel-keleti válság eszkalációja alapjaiban változtatta meg az amerikai kamatvárakozásokat, miközben az infláció 3 százalék közelében ragadt. A szeptemberi kamatemelés után is folytatódhat a monetáris szigorítás, a Fed friss előrejelzése és a piaci várakozások alapján még idén újabb 25 bázispontos emelés jöhet . Az arany előtt így két, egymással ellentétes erő dolgozik: a jegybanki vásárlások, az amerikai költségvetési problémák és a bizonytalanság támogatják az árfolyamot, a magasabb kamatok és reálhozamok viszont fékezhetik. Technikai szempontból egyelőre az előbbi tábor áll jobban: az Equilor szerint az arany árfolyama augusztusban áttörte a több hónapos csökkenő trendvonalat. A januári szárnyalás és az azt követő közel 30 százalékos zuhanás után azonban az idei mozgások azt is megmutatták, hogy az arany menedékeszköz-jellege sem jelent egyirányú fogadást a befektetőknek . A jegybanki aranyvásárlások mellett egyre fontosabb kérdéssé válik az is, hogy hol őrzik a központi bankok a felhalmozott nemesfémet, erről lapunk részletesen írt . Magyarország jelenlegi aranytartaléka 110 tonna: ebből 94,73 tonnát belföldön, 15,5 tonnát pedig Londonban, a Bank of England értéktárában őriznek. A nemzetközi trend ugyanakkor már nem egyszerűen az arany hazaszállításáról szól. A jegybankok egyre inkább úgy osztják meg készleteiket, hogy egyszerre biztosítsák Hollandia például idén 86 tonna aranyat helyezett át New Yorkból és Ottawából Londonba, miközben a teljes készletét nem csökkentette. A Bank of England szerepe éppen azért különleges, mert London a fizikai arany egyik legfontosabb nemzetközi kereskedési központja, így az ott tárolt, megfelelő szabványnak megfelelő készletek könnyebben forgalomképesek. A World Gold Council 76 jegybank részvételével készített 2026-os felmérésében a válaszadók A kutatásból az is kiderült, hogy nem az arany szerepének visszaszorulása zajlik: a válaszadók 89 százaléka arra számít, hogy a következő 12 hónapban tovább emelkedik a világ jegybankjainak aranytartaléka, 45 százalék pedig saját intézményénél is növekedést vár.