● news.bsdnet.hu

A világ rekordszintű ütemben éli fel az olajkészleteit, miközben az Irán elleni háború visszafogja a Perzsa-öbölből érkező szállításokat, és éppen azt a puffert emészti fel, amely a kínálati sokkok ellen nyújt védelmet. Az országok sorra kényszerülnek arra, hogy a stratégiai olajtartalékok egyre nagyobb hányadát szabadítsák fel. A gyorsan zsugorodó készletek azt jelentik, hogy egyre közelebb kerül a még szélsőségesebb árrobbanások és hiányok veszélye, így a kormányoknak és az iparágaknak egyre kevesebb lehetőségük marad arra, hogy tompítsák a több mint egymilliárd hordónyi kieső kínálat hatását – két hónappal a Hormuzi-szoros közel teljes lezárása után. A készletek meredek apadása azt is jelenti, hogy a piac még a konfliktus lezárulta után is hosszabb ideig sérülékeny marad a jövőbeni fennakadásokkal szemben. A Morgan Stanley becslése szerint a globális olajkészletek napi mintegy 4,8 millió hordóval csökkentek március 1. és április 25. között – ez messze meghaladja a Nemzetközi Energiaügynökség adatai alapján valaha mért legnagyobb negyedéves készletcsökkenést. A visszaesés közel 60 százalékát a nyersolaj, a fennmaradó részt a finomított üzemanyagok adják. Kulcsfontosságú, hogy a rendszer működéséhez minimális olajmennyiségre is szükség van, vagyis az úgynevezett „üzemeltetési minimumot” jóval azelőtt elérik, hogy a készletek ténylegesen nullára csökkennének – mondta Natasha Kaneva, a JPMorgan Chase & Co. globális nyersanyagpiaci kutatásainak vezetője. A készletek a globális olajrendszer lengéscsillapítóiként működnek. De nem lehet minden hordót felhasználni” –kommentálta a helyzetet a Bloombergnek. A Goldman Sachs szerint az elmúlt napokban mutatkoztak jelek arra, hogy a készletleépülés üteme némileg lassulhatott, részben a világ legnagyobb olajimportőrének számító Kína gyengébb kereslete miatt – így több olaj marad más vevők számára. A bank szerint ugyanakkor a globális látható olajkészletek már most közel vannak a 2018 óta mért legalacsonyabb szinthez. A legsúlyosabb azonnali nyomás néhány ázsiai, üzemanyagimport-függő országban jelentkezik. A kereskedők szerint Indonézia, Vietnám, Pakisztán és a Fülöp-szigetek a legaggasztóbb esetek, ahol akár egy hónapon belül kritikus szintre csökkenhetnek a készletek. A térség nagyobb gazdaságai, különösen Kína, egyelőre kényelmes helyzetben vannak. Eközben Európában a repülőgép-üzemanyag készletei is gyorsan apadnak, éppen a nyári utazási szezon közeledtével, és egyes elemzők szerint már júniusbankritikus szintre csökkenhetnek. A JPMorgan közgazdásza arra figyelmeztetett, hogy az OECD-országok készletei már a jövő hónap elején elérhetik az „üzemeltetési stressz-szintet”, ha a szoros nem nyílik meg újra, majd szeptemberre az „üzemeltetési minimumot”. Ez az a pont, amikor a világ eléri azt a minimális olajmennyiséget, amely a vezetékek, tárolótartályok és exportterminálok megfelelő működéséhez szükséges. Az Egyesült Államok – amely a világ végső „menedékszállítójává” vált – már történelmi átlag alá csökkentette saját nyersolaj- és üzemanyagkészleteit, miközben azexportmegugrott. Az amerikai nyersolajkészletek – beleértve a stratégiai tartalékot is – négy egymást követő héten csökkentek a kormányzati adatok szerint. Bár az amerikai olajtermelők megkezdték a kitermelés növelését, az iparági vezetők arra figyelmeztettek, hogy rövid távon a készletek valószínűleg tovább csökkennek. Még ha a vízi út újra meg is nyílik, az Öböl menti kitermelés és szállítás várhatóan hosszú ideig nem tér vissza a normális szintre, ami azt jelenti, hogy az üzemanyag-felhasználóknak még mélyebbre kell nyúlniuk a tárolókban. A konfliktus már most megugrasztotta a fizikai nyersolaj és a kulcsfontosságú üzemanyagok árát, ami magasabb inflációval és a globálisrecessziókockázatának fokozódásával fenyeget. A globális olajfogyasztás már most jócskán visszaesett, részben az ellátási zavarok, részben a magasabb árak miatt. Az elemzők, kereskedők és vállalatvezetők azonban arra figyelmeztetnek, hogy ahogy a készletek közelítenek a kritikus szinthez, az áraknak még magasabbra kell emelkedniük ahhoz, hogy elegendő kereslet tűnjön el a piac egyensúlyának helyreállításához. A készletek és a tartalék kapacitások jelentős részét már felélték – mondta Eimear Bonner, a Chevron pénzügyi igazgatója május 1-jén a Bloomberg TV-nek. „Június-július környékén egyes importfüggő országok már kritikus hiányhelyzettel szembesülhetnek.” „Jelenleg Ázsiában a benzinhiány a legaggasztóbb, Pakisztán, Indonézia és a Fülöp-szigetek lehetnek az elsők, amelyeknél a tartályok alja láthatóvá válik” – mondta Frederic Lasserre, a Gunvor Group energetikai kereskedőház kutatási vezetője. Ha a Hormuzi-szoros június elejéig nem nyílik meg újra, egyes ázsiai országokat makrogazdasági sokk érhet a gázolajhiány miatt – jósolta. Európának szerinte még körülbelül egy hónapnyi mozgástere lehet, mielőtt a helyzet nehezen kezelhetővé válik. Ugyanakkor egyes elemzők és kereskedők szerint a kritikus szintek alacsonyabban lehetnek annál, mint amit a JPMorgan becsül, vagyis az iparágnak nagyobb puffere maradhat. Emellett a kereslet további visszaesése is csökkentheti a rendszerre nehezedő nyomást. A JPMorgan számításai napi 5,6 millió hordós keresletleépüléssel számolnak június és szeptember között. Bár Ázsia volt a leginkább kitéve a közel-keleti olaj kiesésének, a kulcsfontosságú gazdaságok készletei nagyrészt kitartanak: Az energetikai átállás azt is jelentheti, hogy egyes országoknak a jövőben kevesebb üzemanyagot kell tárolniuk. A benzin és a gázolaj például már nem olyan létfontosságú Kínában, ahol az autó- és teherautó-flotta jelentős részét villamosították. A Kínán kívüli ázsiai–csendes-óceáni térség olajkészletei szenvedték el a legsúlyosabb csapást: a konfliktus kezdete óta mintegy 70 millió hordóval csökkentek – mondta Antoine Halff, a Kayrros társalapítója. A Kayrros szerint Japán és India készletei legalább tízéves szezonális mélypontra süllyedtek; a háború kezdete óta előbbiek 50, utóbbiak 10 százalékkal estek. A Goldman Sachs szerint különösen a petrolkémiai iparban használt nafta és PB-gáz készletei sérültek. Egyes ázsiai tisztviselők szerint a készletek egyelőre elegendők. A gázolaj – a világgazdaság éltető eleme – szintén szűkössé válik. A legsúlyosabban azok az országok érintettek, amelyek korlátozott saját kitermeléssel és finomítói kapacitással rendelkeznek – mondta Xavier Tang, a Vortexa vezető piaci elemzője. Az északkelet-ázsiai országok, mint Kína, Japán és Dél-Korea, bőséges nyersolaj- és üzemanyagkészletekkel rendelkeznek. Vietnám és a Fülöp-szigetek sokkal súlyosabb helyzetben van – mondta Tang. Európában a kritikus termék a repülőgép-üzemanyag. Az amszterdam–rotterdam–antwerpeni központ független tárolóiban lévő készletek a háború kezdete óta harmadával estek vissza, és hatéves mélypontra süllyedtek az Insights Global adatai szerint. „Február óta folyamatos csökkenést látunk a repülőgép-üzemanyag készleteiben” – mondta Lars van Wageningen, az Insights Global kutatási és tanácsadási vezetője. „Más régióknak, például Ázsiának és Ausztráliának is szüksége van erre a termékre, így mindenki kétségbeesetten próbál repülőgép-üzemanyagot szerezni – méghozzá egyre drágábban.” Szerinte rövid távon még elegendő az ellátás, de a nyári kereslet miatt öt hónapon belül kiürülhetnek a készletek. Az Egyesült Királyság, Németország és Franciaország a legsebezhetőbb a nagy forgalom és az elégtelen helyi termelés miatt. A kormányok már vállalták, hogy rekordmennyiségű, 400 millió hordónyi olajat szabadítanak fel a stratégiai tartalékokból az IEA által koordinált lépés részeként. Az Egyesült Államok azonban az ígért 172 millió hordóból eddig csak mintegy 79,7 milliót használt fel, mivel kényes egyensúlyt próbál fenntartani a globális piac ellátása és a stratégiai készletek további lemerítése között. Ha a teljes mennyiséget felszabadítják, a tartalék 1982 óta a legalacsonyabb szintre csökkenhet. Németország újra piacra dobja azokat a nyersolaj- és repülőgépüzemanyag-mennyiségeket, amelyeket korábban nem vásároltak meg, és további intézkedéseket is kilátásba helyezett hiány esetére – közölte a gazdasági minisztérium. A kormányok dilemmája, hogy ha további készleteket szabadítanak fel az árak leszorítása érdekében, azzal tovább gyengítik a védelmi puffert. Hosszabb távon a globális készletek éles visszaesése további nyomást helyez majd a piacra a szoros újranyitása után is, mivel a kormányok és vállalatok versenyt futnak majd a készletek újratöltéséért. „Arra számítunk, hogy ez a készletleépülési környezet a következő hónapokban is fennmarad, és hosszabb távon újrafelhalmozási hullámot idéz elő” – mondta Willie Chiang, a Plains All American Pipeline vezérigazgatója. A háború után nem lepődnénk meg, ha több ország a háború előtti szintek fölé töltené fel stratégiai tartalékait, ami tovább súlyosbítaná az ezúttal keresleti sokkot – tette hozzá.